【创业资讯】牛羊肉榜首股赴港上市，这下子火锅概念股全齐了 -大玩家官方网站

原标题：牛羊肉榜首股赴港上市，这下子火锅概念股全齐了

作者：陈肖

来历：ipo那点事

9月26日，我国抢先的牦牛肉及藏羊肉供货商甘肃清河源清真食物股份有限公司(下文简称“ 甘肃清河源”或“公司”)向联交所主板提交上市请求材料。

不出预料的话，这将是继海底捞成功上市之后，我国又一家食物范畴的企业将登陆港股商场。

1、我国最大的牦牛藏羊肉供货商

甘肃清河源地处有“小麦加”之称的甘肃临夏回族自治州，产业链掩盖牛羊繁育、屠宰和肉制品加工，是甘肃省农业产业化要点龙头企业。公司首要从事四个事务分部：生肉分部；黄牛及牦牛饲养分部；牛羊买卖商场；及深加工食物产品分部（首要包含深加工牦牛肉及腊肠产品）。

公司出产的首要原材料为牦牛和藏绵羊。清河源全资子公司八坊牛羊商场是西北地区最大的牦牛和藏绵羊买卖商场之一，在八坊牛羊商场买卖的牦牛和藏绵羊为清河源的出产供给了安稳的货源。

现在公司事务出售清真生肉，牦牛肉及藏羊肉为中心产品，其间又以牦牛肉为主，总占比在80%左右。其他品类收入占比甚少。

到2018年上半年，公司生肉出售额到达8.88亿元，占到公司总收入的94.1%。黄牛及牦牛饲养分部发生的收益为4.9%；深加工食物产品分部发生的收益仅有1.0%；牛羊买卖商场分部发生的收益也长时间接近于0。

不过，就出售清真生肉而言，公司虽有自有屠宰场的家畜，包含农场繁育及饲养黄牛及犏牦牛和藏羊，但来历仍是首要依托从其他肉类经销商进行收买再出售。到2015年、2016年及2017年12月31日止年度以及到2018年6月30日止六个月，公司的外部收买肉总量别离约为2,729吨、7,233吨、14,658吨及18,430吨，别离约占各相关期间出售的生肉的14.6%、29.5%、51.2%及89.1%，出现越来越依靠外部收买肉的趋势。

依据弗若斯特沙利文的材料，我国的活黄牛饲养和牛羊肉出产属高度涣散的职业。作为我国最大的生牦牛肉供货商，按所屠宰的牦牛数量及销量，清河源控股于2017年别离占我国商场份额的约3.1%及6.5%。到2015年、2016年及2017年12月31日止年度以及到2018年上半年，公司所出售的肉类总量别离为18,673吨、24,522吨、28,642吨及20,687吨。按所屠宰的牦牛数量及销量计，公司的生牦牛肉供给量计位列榜首，份额已超越其四家最接近竞赛对手兼并后的商场份额。

产品出售方面，公司首要是透过批发商网络完成的生肉及深加工食物产品出售，一起亦进行少数直销。其间批发途径出售额占总收入超越九成，2018年上半年公司的批发客户出售收入超越9亿元，占总收入份额高达96.2%。以餐厅、超市、店肆、农贸商场等为方针的直销客户的出售额为3610万元，仅有不到4%的占比。

2、曾险被顺鑫农业收买

值得注意的是，这家我国最大的牦牛藏羊供货商曾在几年前差点被a股的老牌农业公司顺鑫农业（000860.sz）收买。

材料显现，顺鑫农业首要从事包含白酒酿制与出售、种猪繁育、生猪饲养、屠宰及肉制品加工、房地产开发、水利修建工程施工。其于1998年11月便在深交所挂牌上市,是北京市榜首家农业类上市公司。

2015年4月22日，顺鑫农业发布布告，拟向清河源全体股东非公开发行股份及支付现金购买其算计持有的清河源70%股权（参阅标的财物于评价基准日的预估值10.76亿元，经买卖两边洽谈，标的财物作价暂定为人民币10.75亿元）。

据悉，清河源2014年底净财物为3.38亿元，收买作价为15.37亿元，增值率约为355.14%，而半年前杭州清澜增资入股清河源时，清河源全体估值为7亿元。

不过，于同年6月，顺鑫农业布告显现，此次收买清河源的方案被停止。至于原因，商场有剖析以为停止收买方案可能溢价率过高导致股东贰言有关。

值得一提的是，清河源在拟与顺鑫农业并购案中曾作出成绩许诺，清河源2015年至2018年，扣非后归母净赢利同比增加幅度别离为25%、20%、15%、10%。

现在回忆看来，据其向港交所申报的材料显现，清河源2015年至2017年以及2018年上半年的公司拥有人应占净利别离为1.08亿元、1.36亿元、1.1亿元、0.49亿元（半年），扣非归母净赢利别离同比增加幅度为-15.63%、25.93%、-19.12%，这与当年许下的赢利增加许诺相差甚远。

3、优势和危险点有哪些？

纵观清河源公司的事务形式和开展状况，公司的确有不少的亮点优势，但也有一些需求注重的危险点。

在公司优势方面，首要，公司安身的是巨大的我国牛羊肉消费商场，并且是我国最大的牦牛及绵羊供货商，是该范畴的龙头老大，因而天然具有很好的规划竞赛优势。

一起，我国的肉类消费商场现在仍首要以猪肉消费为主，按2017年的消费量计，生牦牛肉商场占我国生牛肉商场的4.7%。但跟着民众的可支配收入日益增加以及对健康饮食的认识日益提高，牛羊肉也越来越遭到消费者喜爱。2013年至2017年，我国的生牛肉及羊肉的消费总量别离以4.6%及8.2%的复合年增加率增加，据估计未来5年仍将别离以7.1%及8.3%的复合年增加率增加。作为职业的龙头老大，公司无疑还将显着得益职业未来增加空间。

别的，肉类商场是低毛利率的职业，企业规划对赢利水平影响很大，一起跟着国家对食物类职业的监管要求日益趋严，比方需求强壮的疾病防控才能、严厉的卫生和检疫条件、熟练工人、先进的屠宰设备及冷藏等条件，这也要求商场准入条件大大提高，必定程度上为现有大型企业供给了竞赛壁垒优势。

此外，消费者在购买肉类产品时将品牌视为重要考虑要素。新入行者没有建立起微弱的品牌称号，难以获得消费者的信赖。清河源作为建立十多年的老牌企业，在业界现已具有了较为闻名的品牌效应，这也是公司的一大优势。

但公司也有一些值得注重的危险点，首要表现在以下几方面：

一是公司客户的出售收入及客户的增量开展较慢。近几年来，清河源的全体经营收入别离为8.51亿元、11.02亿元、13.46亿元、9.44亿元（半年），一起公司拥有人应占净利别离为1.08亿元、1.36亿元、1.1亿元、0.49亿元（半年）。无论是收入仍是赢利的整体增加趋势均较为缓慢。

二是公司的的客户开展较慢。公司的最中心的收入靠的是批发出售，但近三年来，公司开展和维系的批发客户数量增加较慢，从2015年的120家到本年上半年的137家，增加率只要5%左右。这也造成了公司的出售额迟迟上不去的原因。

三是外部收买肉依靠过大影响毛利率操控。跟着公司事务规划的不断扩大，公司更多的采纳外部收买肉的经营策略。近3年公司的外部收买肉占比继续增大，本年三年半乃至高达89.1%，这尽管必定程度上减少了原料及设备等本钱的动摇危险，当也失去了对本钱的管控才能，因为，外购肉出现快速增加趋势，公司生肉分部的毛利率连年来不断走低，上半年现已降至6.9%，已比同类的a股肉类公司低了不少（猪肉供货商龙大肉食的最新毛利率为7.57%）。

此外，公司2018年上半年公司应收交易账款的金额到达6.05亿元，占出售额高达64.09%，但另一方面近年来公司经营活动现金净额占收入比重较低且动摇较大，这说明公司可能存在潜在的经营危险。

4、结语

火锅界龙头的呷哺呷哺和海底捞早纷繁在港上市了，而作为火锅中不行忽缺的明星食材的牛羊肉，当然也不会错失上市的时机，这下子，火锅概念股算是总算全齐了。

清河源作我国最大的牦牛藏羊肉供货商，为我国的吃货们供给甘旨又养分健康的牛羊肉片儿，咱们当然热烈欢迎其来港上市，至于公司股票值不值得重视，关于吃货们来说，这真不重要啦。

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