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【创业资讯】公民在度假,资金在跑路:港股国庆大跌之谜 -大玩家官方网站

原标题:公民在休假,资金在跑路:港股国庆大跌之谜

1

恒指国庆档

10月2日,大陆国庆长假第二天,香港国庆假现已完毕,股市开,凶,大跌2.38%。

a股的韭菜阅历了10月1日的堵车,长舒一口气,奔向诗与远方,港股的韭菜却发现自己正在闹心,并且不是一天,是可能整整四天。

年年国庆都有国庆档,假如咱们也给恒指排档的话,10月2日演出的是“闷头杀”,10月3日演出的是“苦战”,10月4日演出的是“大溃退”。

10月2日,国庆假后榜首个交易日,北水断流第三个交易日(注:港股通自上星期四开端封闭),恒指大跌2.38%,国指大跌2.39%。这次大跌几无预兆,10月1日晚上道指跳涨,10月2日香港被闷头杀,一路走低,不带反弹。

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10月3日,第二个交易日,恒指低开1.05%,9点半开盘后敏捷上升,几番苦战,一度翻红,但终究走弱,收盘恒指跌0.13%,国指涨0.29%。

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10月4日,国庆档第三个交易日,在昨日苦战无果的状况下,今日港股演出大溃退,不只跌破了昨日早盘的低点,还继续往下走,收盘恒指跌1.73%,一度跌近2%,国指收跌2.21%,一度跌2.54%。

三个交易日,恒指跌去4.19%,国指跌去4.27%。

那是哪路溃不成军的?

用wind的二级职业指数来看,轿车及零部件暴降了6个百分点,软件、医药、金融、房地产跌幅也靠前,食品饮料比较抗跌。

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说来更闹心,就在港股大跌的时分,太平洋对岸之花开得正艳丽,道指连创新高,标普500与纳指体现也很稳,欧洲日本也还算稳,仅仅微跌。

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由此可见,谬不在天运,而在咱们本身。那商场究竟在忧虑什么?

2

美元指数大涨

今日休假的人可能偶然会翻开手机行情软件,一看,哎呀,离岸公民币跌破6.9了,不得了了。

其实最近公民币算是十分十分能扛的了,由于最近美元真的十分强,公民币艰苦地扛了几天,10月2日还发生过惊魂一跌,俄然跌破6.9,但很快回收来了。

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但在美元强势的冲击下,今日离岸公民币再度跌破了6.9。

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美元指数这么强,有基本面要素。

美国国内的经济微弱,这不只仅体现了gdp的添加和失业率走低上。许多人都在盼望着美股崩盘,美国楼市崩盘,但讲真的,美国现在比2007年次贷危机前要健康许多。

就比方房价吧,虽然说美国房价现已超越了危机之前,但两者却有云泥之别。

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由于榜首,美国家庭的杠杆水平曩昔几年一直在降。

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第二,典当告贷违约率在继续下降。

第三,美国的租房空置率不到7%,坐落1990年以来的最低水平,这表明商场中的大多数房子能够租出去。

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还比方企业部分,杠杆也在下降。

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美国监管层现在在酝酿放松金融体系的监管,为什么?为美国银行的告贷占存款比降到了多年新低,这与2008年也是大相径庭的。

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金融系统就是这样,强监管虽然降低了危险,但导致资金使用功率下降,所以银行就开端各种游说政府放松监管,然后为下一轮金融危机埋下种子。现在告贷占存款的比较低,这颗美国内部金融危机的种子大概率还没播下。

在这样的经济基本面支持下,美元就获得了另一个支撑,美联储加息。最近美联储高官屡次说话为美国经济背书,比方昨夜美联储主席鲍威尔表明:美国经济十分活跃,失业率处于20年来最低水平;咱们正致力于让经济坚持扩张,估计经济扩张还将继续适当一段时间。

9月26日美联储宣告了年内第三次加息,昨日晚上美国发布小非农数据,超预期,这暗示了2018年12月底加第四次息的概率十分大。

在这种状况下,不愧为最坑猪队友的意大利还跳出来添乱,将预算赤字定在gdp的2.4%,大大超越之前商场预期的1.6%。这就意味着意大利政府未来将加大告贷,而意大利的国债规划现已不低了,占gdp份额在130%左右,之前就现已为2011年的欧债危机加添枝加叶了。意大利自己股债双杀不说,还怼死了欧元,更让美元涨势如虹。

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之前提过,公民币兑美元,一看国内微观(有无强兵),二看欧洲(有无强援),现在欧元跳了,公民币苦扛很难。

公民币价值降低又会影响什么呢?给两个数据,一个是国家外管局的数据,我国全口径的外债余额1.84万亿美元;另一个来自华尔街日报,2018年以来亚洲地区(不算日本)的美元债发行规划是1850亿美元,其间近一半来自我国公司。所以,你能够看到,公民币价值降低的影响了。

所以,你也能够看到,本钱项受美元影响的公司大跌,比方内房(美元债),比方航空(美元债加飞机)。

3

美债收益率新高

与美元指数并行的是美国国债收益率,在美联储加息与美国经济数据的支撑下,美债收益率一路上行,今日美债10年期收益率打破3.2%,创2011年6月以来的新高。

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美债收益率创新高搅动商场神经现已不是一次了,本年上半年就现已发生过几回了。简直每次商场都喊狼来了,但狼来了其实是要有区别的。

由于就美国而言,它的利率上涨是美联储自动推进的,自动则意味着美联储在加息之前现已细心考虑过它的冲击力了,因而狼来了大概率是假。

但对许多其他国家而言,利率上涨可能是被迫的,被掌控全球钱银闸口的美联储加息推进的。这些国家,往往早些年使用全球宽松的钱银环境和极低的利率加了很多杠杠,又没有及时去杠杆。

之前在《三季度全球股市复盘:利率步步上行,接下怎样操作》说过,自2008年来的危机十年,美国与欧洲在去杠杆,新式商场在加杠杆。现在利率上行,新式商场适当所以在踩钢丝,反抗危险才能十分差,一步也不能踏错。比方前不久钱银崩掉的土耳其,杠杆加得很凶猛。

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并且还会叠加美元走强的两层冲击,由于它们的美元债也相同不低。

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我国也是其间一员,曩昔十年加杠杆是十分凶猛的,非金融私家部分(包含企业与家庭)的负债占gdp超越200%。某报说去杠杆现在现已进入稳杠杆阶段,其实去杠杆还没有真实开端,仅仅加杠杆的速度放缓了。

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曩昔跟着美联储的加息,自2017年以来,能够看到,咱们的银行基准利率上浮告贷占比显着进步,从2017年年头的52%左右到现在75%左右,这表明告贷利率平均在走高。

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香港也是如此,非金融私家部分的负债占gdp的份额超越了300%。这一次美联储加息后,香港的最优惠利率(p)也加了。我在《三季度全球股市复盘:利率步步上行,接下来怎样操作》里说明晰香港的这个p未来会跟着美联储加息继续攀升。

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美联储什么时分会收手呢?从9月fomc会议的点阵图来看,2018年还会加一次,2019年会加三次。

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昨夜美联储主席鲍威尔的说话是这样的:利率依然偏宽松,间隔中性利率水平还有很长一段间隔。

由此可见,与许多人估计美国即将崩盘,美联储的钱银政策立刻要转向相反,美联储的加息周期可能比幻想的长。

10月3日我国财政部宣告拟发行30亿美元债,这是年内第2次,也是2004年以来第三次。现在利率还没敲定,但能够必定的是,它会遭到美债利率上行的影响,究竟同样是国债,同样是美元计。而这个利率又会成为我国公司发行美元债时的基准。

这样一来,发美元债的企业本钱压力会跟着美债收益率上行而添加。

4

微观经济恶化

在利率上扬之际,与美国经济向好相反的是,我国的经济局势不达观。

虽然上半年我国的微观经济不差,无论是从gdp数据看,仍是发电量看,但商场遍及的观点是微观经济将恶化。

gdp分三块:出口、消费和出资,看三者的趋势,虽然gdp自2016年年末来有一波反弹,但三个目标中,其实只要出口的增速有上升,其他两个是继续回落的。这表明,这波经济反弹主要由出口推进。

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除掉出口的异常值,现在出口的增速坚持在这几年高位。但现在这个添加引擎会面对交易抵触上的不确定性。交易抵触实战从7月份开端,现在看到的是,9月的出口金额同比增速为9.8%,较前面几个月下降了2个百分点。

社会消费品零售总额增速继续回落,但假如细分来看,轿车零售额接连四个月同比下滑可能更令人忧虑。轿车归于开销比较大的可选消费,当消费者状况变差或许预期失望时,一般会削减对它的消费。上半年存在许多消费者状况变差的要素,比方股市暴降带来的财富缩水,还有p2p爆雷等。

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固定出资也在继续下降,能坚持这个增速还要幸亏房地产出资,坚持了10%左右的增速。但假如把房地产出资拆分来看,除掉土地置办费,其实出资增速是下滑的。也就是说,用于建筑工程、装置工程、设备东西置办出资额同比其实是下降的。全体体现好,主要是土地置办费的添加,这可能主要是土地价格上涨带来的。

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微观恶化假如发生在全球扑街的时分,那我们一同放水也好过。但现在的问题是,美国经济很好,美联储铁了心要把加息进行究竟,这就麻烦了。

7月份国务院要求活跃的财政政策更活跃,稳健的钱银政策要松紧适度,这基本上是定位从头放水。但由于钱银政策的分解,我国放水的空间一直会受限,别的钱银政策过火分解会加大公民币的价值降低压力,这又添加了美元债的压力。

5

交易抵触

交易抵触是2018年一个关键词,恒指的国庆档里呈现了一种新的可能。

9月30日,美国和加拿大初次发表声明,就北美本身交易协议的代替本钱达到一致,这意味着美加墨三国将签署“美国-墨西哥-加拿大协议(usmca)”,北美交易抵触降温。

这本来是功德,能够让人神往美国与我国在交易上终究也会达到某种一致。

bug是usmca第32条,这个条款规则,协议各方计划同“非商场国家”谈论商贸联络的时分,都必须提早3个月知会别的两个成员国并在6个月的时间里等候其“批阅”。

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这儿不多做谈论,这个条款是否有针对也不好说,且看。

6

结语

明日国庆档最终一个交易日,猜猜香港股市会上映什么收官大戏?

下周一港股通从头敞开,香港股民能盼来解放军不?

嗯,这个问题吧,自救者天救,香港假如明日不上映“大回转”,下周一恐怕局势也不会太好,三个交易日,a50期货榜首天跌2.21%,第二天涨0.52%,第三天跌1.78%,一度跌2.31%。

那现在这种状况究竟还做不做出资呢?

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仍是之前的观点,你出资的时分需求进步慎重程度,无论是a股、港股或许仍是美股。现在的状况是,一边是在美国的带领下步步上行的利率,另一边是新式国家曩昔十年堆积如山的债款,包含我国和香港。这一定会有问题的,但无法判别危机什么时分到来。

慎重对待你的预期,进步你的出资规范。

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